日本放弃汇率目标

汇率目标制怎么带来投机性活动

1、目标汇率制牺牲的是本国制定汇率的独立性，如果核心国收到投机者的需求冲击，这种冲击会导致经济增长率下滑和失业率上升，投机者赌的是政府不会为抵住货币冲击而保持相当高的利率进而引起失业率的上升。

2、投机性冲击的含义有这样几个层次：一是所冲击的目标货币实行固定汇率制，冲击的对象国实行资本与金融项目下的货币可兑换；二是外汇市场交易主体推断该货币名义汇率出现高估；三是投机者在短期内连续大量抛售该货币，其目的在于迫使该货币大幅贬值。

3、在浮动汇率制下，各国央行都尽力协调各国间的货币政策和汇率政策，力图通过影响外汇市场中的供求关系来达到支持本国货币稳定的目的，中央银行影响外汇市场的主要手段是：调整本国的货币政策，通过利率变动影响汇率；直接干预外汇市场；对资本流动实行外汇管制。

4、但“害怕浮动”和“隐蔽钉住”是不同的，前者是指想要浮动，但为了通货膨胀目标制和金融稳定性而将浮动限制在一定范围内；后者是指想要钉住，但为了使投机性冲击的成本更高而允许一定程度的汇率波动。

5、其次，香港必须跟随美国货币政策，而经济周期的不一致性可能导致利率波动，影响货币稳定性，甚至成为投机者的目标。此外，随着内地经济影响力增强，香港货币政策与经济发展的协调性问题日益突出，如热钱流入和利率差距扩大等问题，这些都是联系汇率制度下需要面对的挑战。

6、当消费物价指数上升时，显示通货膨胀率上升，即货币的购买力下降，理论上来说，该国货币应该有下降的趋势，但很多国家都以控制通货膨胀为主要目标，通货膨胀率的上升往往同时带来利率上升的可能性，反而会利好该国货币；而如果通货膨胀受到控制，利率也可能会趋于回落，反而利淡该国货币了。

为什么日元汇率持续下跌?

1、政策因素 日本央行长期以来实施宽松的货币政策，通过购买债券等方式维持低利率环境，甚至实施负利率政策。这种政策导向降低了投资者对日元的持有需求，从而导致日元汇率下跌。此外，日本政府在必要时会干预外汇市场，以维护日元汇率的稳定。

2、全球经济复苏的不确定性可能导致投资者寻求避险资产，增加美元需求，进而相对减少日元需求，引发日元汇率下跌。 日本政府为刺激经济增长可能实施宽松政策，包括降低利率和增加货币供应，这些措施可能降低日元的吸引力，增加市场日元供应，导致日元贬值。 货币对之间的相对价值变化同样影响日元汇率。

3、日元汇率下跌的根源是多方面复杂的经济因素综合作用的结果。首先，日本政府长期实施的量化宽松政策是导致日元价值下降的关键背景。这种政策的初衷是为了刺激经济，通过扩大基础货币和增加国债购买量，使日元汇率走低。然而，国际社会对日元贬值的容忍度加大，导致日元贬值速度加快。

4、日元汇率的急剧下跌是由多种因素共同作用的结果，反映了全球经济环境中日本经济地位的变化。以下是导致日元贬值的主要因素： 全球经济政策调整：随着全球经济增长放缓，主要经济体纷纷调整货币政策。日本在此过程中受到的影响是，日元贬值使得日本出口产品在国际市场上价格更具竞争力，尤其是对亚洲其他国家。

货币政策中介目标西方发达国家货币中介目标演变

1、货币*中介目标的演变在西方发达国家经历了显著的变化。二战后，货币*最初的目标是充分就业和经济增长，以利率作为*手段。进入70至80年代，通胀成为主要关注点，货币供应量成为中介目标。

2、在20世纪70年代以前，西方货币政策的主导思想受到凯恩斯主义的影响，利率通常是政策制定者的首选中介目标。然而，随着70年代经济滞胀现象的普遍出现，货币主义理论开始兴起，质疑了凯恩斯主义的宏观调控效果。米尔顿·弗里德曼等货币主义者预见了短期菲利普斯曲线的失效，主张货币供应量作为更优的中介目标。

3、世纪 70 年代以前，受凯恩斯主义经济学的影响，西方主要国家货币当局一般采用利率作为货币政策的中介目标，对宏观经济实施积极调控。然而随着西方国家在 20 世纪 70 年代普遍出现经济滞胀现象，主张宏观干预政策无效的货币主义理论逐渐兴起，货币供应量目标开始受到货币政策制定者的青睐。

货币政策中介目标的西方目标

1、在20世纪70年代以前，西方货币政策的主导思想受到凯恩斯主义的影响，利率通常是政策制定者的首选中介目标。然而，随着70年代经济滞胀现象的普遍出现，货币主义理论开始兴起，质疑了凯恩斯主义的宏观调控效果。米尔顿·弗里德曼等货币主义者预见了短期菲利普斯曲线的失效，主张货币供应量作为更优的中介目标。

2、货币*中介目标的演变在西方发达国家经历了显著的变化。二战后，货币*最初的目标是充分就业和经济增长，以利率作为*手段。进入70至80年代，通胀成为主要关注点，货币供应量成为中介目标。

3、世纪70年代以前，受凯恩斯主义经济学的影响，西方主要国家货币当局一般采用利率作为货币政策的中介目标，对宏观经济实施积极调控。然而随着西方国家在 20 世纪 70 年代普遍出现经济滞胀现象，主张宏观干预政策无效的货币主义理论逐渐兴起，货币供应量目标开始受到货币政策制定者的青睐。

4、在货币政策的框架中，中央银行挑选特定目标作为调控手段，以期达到最终的政策目标。中介目标的重要性在西方货币理论中尤为凸显，主要体现在两个关键方面：首先，人们深刻理解到货币政策的作用并非立竿见影，而是具有滞后性和动态性。

5、美国货币政策的中介目标为利率，不为货币供应量，是根据美国具体的通货膨胀率和失业率而定的。而中国选取的中介目标是根据中国的国情而定的。在美国，货币政策的目标是实现充分就业并保持市值的稳定，创造一个相对稳定的金融环境。

6、世纪 70 年代以前，受凯恩斯主义经济学的影响，西方主要国家货币当局一般采用利率作为货币政策的中介目标，对宏观经济实施积极调控。然而随着西方国家在 20 世纪 70 年代普遍出现经济滞胀现象，主张宏观干预政策无效的货币主义理论逐渐兴起，货币供应量目标开始受到货币政策制定者的青睐。

日本政府买日元换美元意味着什么

一位市场内部人士表示，“日本央行维持大规模货币宽松措施的决定，让市场意识到日美利差将进一步扩大，日元兑美元立即贬值。市场注意力集中在黑田知事将在即将举行的新闻发布会上说的话。”与今年年初 1 美元兑 115 日元的区间相比，价格下降了约 30 日元。日元兑美元汇率下跌了约 20%。

汇率变动影响 日元对美元的汇率变动直接影响两国间的贸易与投资活动。当日元升值时，美元相对贬值，美国进口日本商品的成本降低，可能增加美国对日本商品的进口需求。相反，当日元贬值时，日本出口商品在海外市场价格更具竞争力，可能对美国出口企业构成压力。

这两种货币的主要推动力不仅是国债，还有日本和美国的利率。这意味着该货币对是衡量风险的指标，从利率角度决定了何时买入或卖出美元/日元。该货币对的方向可能由利率的方向决定。美元/日元与国债的关系 美元/日元与国债一直有着有密切关系。当美国长、中、短期国债上涨时，美元/日元就会下跌。

日本政府购买了大量日元以支撑日元汇率。这是日本政府自1998年以来首次以这种方式干预外汇市场。日本首相公开谈论汇率走势是不寻常的，岸田文雄的言论表明，遏制日元的快速下跌，这可能会增加进口原材料和燃料成本上升给家庭和零售商带来的压力，日元汇率小幅上涨，美元兑日元汇率下跌逾2%，至约140.3日元。

日本政府为维护360日元=1美元的汇率水平，多次让日本央行人市干预，抛出日元，购买美元，但这些措施都无济于事，日元汇率还在上升。尽管如此，欧美国家仍在不断批评日元汇率升值幅度不够。

“对于有固定汇率的国家,如果只有政府停止做最大的努力以防止更正...

“对于有固定汇率的国家，如果只有政府停止做最大的努力以防止更正，国际收支赤字将是自我纠正的。评论，并包括如何平衡货币政策(冲销)可以防止自我调整发生。... “对于有固定汇率的国家，如果只有政府停止做最大的努力以防止更正，国际收支赤字将是自我纠正的。 评论，并包括如何平衡货币政策(冲销)可以防止自我调整发生。

实行浮动汇率汇率制的国家一般都具有一定的经济实力，市场机制健全，不会造成投机资本的攻击。

概念：一国货币当局不在规定本国货币与外国货币比价和汇率波动的幅度，货币当局也不承担维持汇率波动界限的义务，而听任汇率随外汇市场供求变化自由波动的一种汇率制度。 完全任凭市场供求自发地形成汇率，而不采取任何干预措施的国家很少或几乎没有。

联系汇率制也称货币局制度，是固定汇率制的极端情况，货币局制度在一个国家或地区储备货币存货和以储备货币标价的资产(通常是储备国家的政府债券，如美国国债)，香港以美元为储备货币，当这种储备货币存量大到足够包括整个基础货币也就是我们常说的M2，就可以实行货币局制度。

-1996年，由于出口增长下降、泰国经济增长速度明显放缓，短期资本开始外流，为了维持盯住美元的固定汇率，吸引外资流入，防止外资流出、更为了抑制资产价格泡沫，泰国中央银行被迫继续实行紧缩性货币政策，不断收紧银根，持续提高利率。1996年，由于经常项目逆差迅速扩大、泰国经济形势恶化、使泰铢面临巨大的贬值压力。

可实现顺差300亿美元以上，因此单纯依赖汇率改革，并不能迅速、显著的使国际收支恢复到基本平衡的轨道上来，所以在短期内并不能改变央行对外汇市场的干预，只是减少中央银行干预外汇市场的频率，央行只在必要的时候对外汇市场进行以防止汇率出现过大的波动，而不必每天进行干预操作，这时的外汇市场能比较真实地反映汇率的变化。